商业承兑汇票（商票）作为一种重要的支付和融资工具，为企业之间的交易提供了便利，但也是中小企业家经常面临的困境——手握大额商业承兑汇票却急需周转资金，不知道该选择哪种融资方式合适？对于中小企业来说，如何充分发挥商票的融资功能，选择合适的融资方式至关重要。而商票贴现和商票质押作为两种常见的商票融资方式，它们各自具有独特的特点和适用场景。

商票贴现是指持票人将未到期的商票转让给银行或金融机构，提前获得票面金额扣除贴现利息后的现金。贴现后，票据所有权转移至金融机构，企业与票据彻底脱钩。

而商票质押是指企业将商票作为质押物，向金融机构申请贷款。质押期间，企业仍保留票据所有权，但需承诺到期兑付或配合金融机构处置票据。

他们的核心差异在于：

1、所有权归属：转移还是保留？

商票贴现是企业将未到期商票转让给银行或金融机构的行为。一旦办理贴现，票据所有权就完全转移给了资金方。银行获得票据所有权后，在到期日直接向承兑人收款。

商票质押则是以票据作为担保物获取贷款。企业办理质押后，保留票据所有权，只是将票据作为“押品”交给银行。待贷款还清后，企业可赎回票据继续使用。

2、资金赎回：是否需要回购？

贴现业务是一次性买断，不存在赎回环节。票据转让后与企业再无瓜葛，无论到期后银行能否收回款项，均与企业无关（除非发生追索情形）。

而质押融资具有典型的“赎回”特性：贷款到期时，企业需归还本息才能取回票据。若未能履约，银行有权处置票据，并从票款中优先扣除贷款本息。

3、融资额度：能拿到多少钱？

商票贴现的实得金额由公式计算：票面金额 - 贴现利息（票面金额 × 贴现利率 × 贴现天数/360）。贴现利率会受基础定价基准、核心企业信用等级、票据剩余期限、银行资金成本与信贷政策、市场供需与规模等多重因素的影响。

商票质押的放款额度通常控制在票面金额的60%-80% 。如一张100万元的商票，质押贷款最多可获得80万元。

考虑资金需求的紧急程度：如果企业急需一笔资金用于日常运营或支付到期债务，且希望快速获得资金，商票贴现可能是更好的选择。贴现业务通常能够更快地将票据变现，使企业迅速获得现金。相反，如果企业资金需求相对较急，但对资金成本较为敏感，并且希望保留一定的票据权利和灵活性，商票质押则可能更为合适。

评估自身的信用状况：对于信用评级较高、在市场上具有良好声誉的企业，更容易获得银行或金融机构的贴现服务，并且可能享受较低的贴现利率。这类企业可以选择商票贴现，以较低的成本获取资金。而对于信用状况一般或相对较弱的企业，商票质押可能是一种更可行的方式。通过提供商票作为质押物，企业可以增加融资的可行性和成功率，即使其信用状况不足以单独获得贴现融资。

分析票据的具体情况：如果企业的商票具有较高的承兑人信用等级、较短的到期期限和较低的违约风险，那么商票贴现将是一个更具吸引力的选择。因为这些优质票据在市场上更受欢迎，银行或金融机构更愿意以较低的成本进行贴现。反之，如果票据的承兑人信用一般、到期期限较长或存在一定的违约风险，商票质押可能更为合适。在这种情况下，企业可以通过质押票据获得融资，同时仍保留票据的所有权，并在到期时通过兑付或与其他方式处理票据，以降低融资成本和风险。

结合企业的财务规划：如果企业的财务规划是尽量减少票据的转让和所有权的变更，同时希望在到期时能够通过兑付票据来优化财务报表，那么商票质押可以更好地满足这种需求。企业可以将票据作为质押物获取资金，在到期时兑付票据，从而实现资金的短期周转和财务报表的优化。然而，如果企业的财务目标是尽快将票据变现，以改善现金流状况，并且对票据的所有权变更没有特别的考虑，那么商票贴现将是更适合的选择。

考虑合作金融机构的要求和政策：不同银行或金融机构对商票贴现和商票质押的政策和要求可能有所不同。一些金融机构可能更倾向于开展商票贴现业务，对贴现企业的资格和票据的要求较为明确和严格；而另一些金融机构可能在商票质押方面具有更丰富的经验和更灵活的政策。因此，企业在选择融资方式时，需要与多家金融机构进行沟通和了解，选择能够提供更合适的服务和条件的合作伙伴。

商票贴现和商票质押作为中小企业融资的重要手段，各具特点和优势。企业在选择时，应综合考虑自身情况，如资金需求的紧急程度、信用状况、票据的具体情况、财务规划以及合作金融机构的要求等，以做出明智的决策。只有这样，企业才能充分发挥商票的融资功能，为自身的发展提供有力的资金支持，实现可持续发展。